"Questa volta è diverso."
Sebbene questa affermazione sia tecnicamente vera, poiché nessun evento di mercato si verifica esattamente nelle stesse condizioni di un altro e i risultati non sono mai identici a quelli degli eventi passati, la frase è diventata un luogo comune. Ma questo non impedisce che emerga un coro di pessimisti nei periodi di volatilità del mercato. Gli investitori usano spesso questa frase per esprimere le loro preoccupazioni riguardo Volatilità del mercato.
Durante i periodi di panico sui mercati, l'espressione viene spesso utilizzata per indicare: questa crisi è particolarmente grave e la ripresa è incerta. L'espressione sembra riaffiorare in questo periodo di volatilità del mercato legato agli annunci tariffari del governo statunitense. Sono molteplici le ragioni per cui gli investitori possono convincersi che questa volta le cose potrebbero andare diversamente:
• L'ultima volta che è stato lì Aliquota tariffaria effettiva media Negli Stati Uniti, il tasso è alto quanto quello lasciato intendere dagli ultimi annunci tariffari completi di oltre 80 anni fa.
• Mentre le tariffe imposte durante la prima amministrazione Trump si applicavano a circa 380 miliardi di dollari Per quanto riguarda i beni, una stima suggerisce che queste nuove tariffe si applicheranno a beni per un valore di 2.3 trilioni di dollari.
• Molte banche hanno recentemente aumentato Stime di probabilità di recessione Nei prossimi mesi. Queste stime riflettono le crescenti preoccupazioni circa l’impatto di الرسوم الجمركية.
Ma perché storicamente le notizie peggiori spesso arrivano proprio quando il mercato azionario inizia a riprendersi?
Riflettendo su ciò che è accaduto prima: lezioni dalla storia
Ecco tre esempi storici di scenari pessimistici del tipo "questa volta è diverso", provenienti da fonti affidabili, che si sono rivelati ottime opportunità di acquisto per gli investitori. Questi esempi evidenziano l'importanza di un'attenta analisi di mercato e di evitare di farsi prendere dal panico in base a previsioni pessimistiche.
• "Allarme all’economia globale: “Il peggio deve ancora venire”- 11 ottobre 2022
La narrazione prevalente: il FMI ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita per il 2023 e ha indicato che gli aumenti dei tassi di interesse potrebbero portare a una grave recessione globale, un'opinione comune all'epoca, poiché i consumatori di tutto il mondo hanno sofferto dell'inflazione nel 2022. Questo avvertimento ha sollevato preoccupazioni diffuse sul futuro dell'economia globale.
Risultato: le banche centrali globali hanno raccolto Tassi di interesse a livelli mai visti dall'inizio degli anni '80, rallentando la crescita economica quanto bastava per evitare la recessione temuta da molti. Queste misure si sono dimostrate efficaci nel contenere l'inflazione.
Performance annualizzata dell'S&P 500 per un anno e due anni dopo la data di pubblicazione: 23.5%, 28.9%
• "La fine del capitalismo americano?- 10 ottobre 2008
La narrazione prevalente: con il crollo di Lehman Brothers e il congelamento dei mercati del credito, molti credevano che lo stesso sistema finanziario americano potesse crollare. Si diffuse la speculazione che l'economia americana sarebbe entrata in una depressione e che il vecchio ordine economico fosse crollato definitivamente. In questo periodo i mercati finanziari sono stati caratterizzati da uno stato di panico e incertezza.
Risultato: una regolamentazione completa delle banche e una politica monetaria di stimolo hanno alimentato Un mercato rialzista più lungo e più forte della maggior parte dei mercati Nella storia americana nel decennio successivo alla grande crisi finanziaria. Queste misure governative hanno contribuito a ripristinare la fiducia nel sistema finanziario.
Performance annualizzata dell'S&P 500 per un anno e due anni dopo la data di pubblicazione: 22.3%, 16.5%
• "Morte delle azioni- 13 agosto 1979
La narrazione prevalente è questa: l'inflazione insita nella psiche del consumatore americano ostacolerà in modo permanente la capacità delle azioni di essere strumenti di investimento validi, rendendole non investibili su base "semi-permanente". Questo pessimismo rifletteva le preoccupazioni circa l'impatto dell'inflazione sui rendimenti degli investimenti.
Risultato: Paul Volcker, presidente della Federal Reserve dal 1979 al 1987, ha controllato l’inflazione Aumento dei tassi di interesse a livelli record e rallentando intenzionalmente l'economia statunitense, aprendo la strada a un successivo mercato rialzista. Queste politiche monetarie restrittive hanno stabilizzato l'economia e migliorato il clima degli investimenti.
Performance annualizzata dell'S&P 500 per un anno e due anni dopo la data di pubblicazione: 16.3%, 12.4%
Mettere in discussione le narrazioni tradizionali: strategie di investimento prudenti
Nei tre esempi sopra citati (e ce ne sono molti altri), i previsori sono riusciti a instillare la paura proprio nel momento in cui sarebbe stato redditizio per gli investitori essere avidi (per parafrasare un famoso detto).
Sebbene queste narrazioni pessimistiche possano tenere gli spettatori incollati allo schermo (molti canali commerciali hanno registrato un aumento significativo degli ascolti nei giorni successivi all'annuncio delle tariffe di aprile), potrebbero trascurare la regola cardinale degli investimenti a lungo termine: restare investiti.
Consiglio di mettere in discussione la narrativa prevalente, qualunque essa sia, pur restando fedeli ai propri principi fondamentali di investimento. *Gli investitori spesso ignorano i fattori fondamentali quando si lasciano trasportare dal sentiment prevalente.*
Questa volta potrebbe essere diverso, ma ne dubito. *L'analisi storica suggerisce che i mercati spesso si riprendono dopo periodi di panico.*
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