27 gennaio 2025, Baviera, Monaco: Il logo e la scritta Amazon sono visibili sotto un cielo azzurro sulla facciata della sede centrale di Amazon Germania a Parkstadt-Schwabing, Monaco (Baviera) il 27 gennaio 2025.
Il titolo azionario di Amazon ha perso circa il 18% quest'anno, principalmente a causa delle preoccupazioni degli investitori circa il potenziale impatto dei dazi sul suo modello di business. Questo è particolarmente significativo perché il mercato di Amazon dipende fortemente da venditori esteri provenienti dalla Cina, il che lo rende vulnerabile a un aumento dei dazi all'importazione. Anche se l'amministrazione Trump dovesse alla fine ridurre questi dazi, le attività di Amazon potrebbero subire cambiamenti strutturali permanenti. Inoltre, l'inflazione generalizzata derivante dai dazi potrebbe indebolire il potere d'acquisto dei consumatori, con ulteriori ripercussioni sulle vendite al dettaglio di Amazon. A parte questo, cosa sta succedendo al titolo azionario di META?
Considerando un arco temporale più lungo, il quadro che emerge è più preoccupante: dall'inizio del 2022, le azioni Amazon hanno guadagnato solo circa il 9% in tre anni. Questa scarsa performance può essere attribuita a diversi fattori principali:
- Il rapporto prezzo/utili (P/E) di Amazon è sceso di ben il 36%, passando da 51.5 nel 2021 all'attuale 32.7.
- Le azioni in circolazione sono aumentate del 4%, raggiungendo ora i 10.7 miliardi di azioni.
- Nonostante queste difficoltà, gli utili netti sono aumentati del 78%, passando da 33 miliardi di dollari a 59 miliardi di dollari.
Naturalmente, i singoli titoli azionari sono più volatili di un portafoglio e, in questo contesto, se si desidera ottenere guadagni con una volatilità inferiore rispetto a quella di un singolo titolo, è consigliabile considerare un portafoglio di alta qualità , ovvero un portafoglio che abbia sovraperformato l'indice S&P 500 e generato rendimenti superiori al 91% dalla sua creazione.
Analisi della crescita dei ricavi
Amazon ha dimostrato una solida performance fondamentale con un aumento del fatturato del 36%, passato da 470 miliardi di dollari nel 2021 a 638 miliardi di dollari negli ultimi dodici mesi. Questa crescita è guidata da diversi fattori sostenibili:
- Dominanza dell'e-commerceAmazon mantiene la sua posizione di leader con una quota di mercato pari a circa il 38% del mercato dello shopping digitale statunitense, consentendo molteplici flussi di entrate attraverso il suo marketplace e l'ecosistema pubblicitario.
- Diversificazione strategicaL'azienda è riuscita ad espandersi oltre il settore della vendita al dettaglio, entrando in settori con margini di profitto più elevati, in particolare Amazon Web Services (AWS).
- tassi di crescita differenzialiAWS è stato il settore con le migliori prestazioni, con un tasso di crescita medio annuo del 20% tra il 2021 e il 2024, superando significativamente il settore retail nordamericano (11%) e quello internazionale (4%). Ciò convalida gli investimenti a lungo termine di Amazon nei data center, nelle infrastrutture di e-commerce e nelle reti logistiche.
Miglioramenti della redditività
Il margine di utile netto di Amazon è migliorato di circa il 31%, salendo dal 7.1% al 9.3% nel periodo considerato. Questa espansione del margine è attribuibile principalmente al maggiore contributo di Amazon Web Services (AWS), che opera con margini significativamente più elevati rispetto alla sua attività di vendita al dettaglio. Con l'aumento del contributo di AWS al fatturato complessivo, si registra un impatto positivo sui margini di profitto complessivi dell'azienda. *Nota: AWS è un fattore chiave per la redditività grazie al suo modello aziendale basato sul cloud.*
La combinazione di crescita del fatturato ed espansione del margine ha portato a un aumento del 71% degli utili per azione, passati da 3.24 dollari nel 2021 a 5.53 dollari negli ultimi dodici mesi. Questo aumento riflette un significativo miglioramento della performance finanziaria dell'azienda.
Preoccupazioni di valutazione e prospettive di investimento
Nonostante i notevoli miglioramenti operativi, il rapporto prezzo/utile (P/E) di Amazon è diminuito del 36% (da 51.5 a 32.7) dal 2021, riflettendo diverse preoccupazioni degli investitori:
- volatilità del mercatoIl massiccio aumento dell'inflazione nel 2022 ha causato un calo del 52% delle azioni (da 170 a 82 dollari), superando il calo del 500% dell'indice S&P 25.4. Amazon non è tornata ai livelli precedenti alla crisi prima di febbraio 2024.
- Sfide attuali:
- Potenziali impatti delle tariffe sulla redditività e sulle dinamiche dei fornitori esterni.
- Rischi di recessione che potrebbero ridurre la spesa dei consumatori e gli investimenti delle aziende nel cloud computing.
- Ingenti spese in conto capitale legate all'intelligenza artificiale (260 miliardi di dollari dal 2021, con piani di spesa di 100 miliardi di dollari quest'anno) con rendimenti incerti.
Date queste incertezze, gli investitori dovrebbero porsi delle domande cruciali: vogliono mantenere le loro azioni AMZN adesso? Ti faresti prendere dal panico e venderesti se il titolo iniziasse a scendere ulteriormente?
Preserva e accresci il patrimonio attraverso portafogli di alta qualità e incentrati sul rischio.
Mantenere un titolo azionario in calo non è mai facile. Sebbene Amazon rimanga fondamentalmente solida, con una crescita impressionante e una redditività migliorata, gli investitori che desiderano preservare il proprio patrimonio in mercati volatili potrebbero prendere in considerazione strategie alternative. Trefis collabora con Empirical Asset Management, una società di gestione patrimoniale con sede nell'area di Boston, le cui strategie di allocazione degli asset hanno generato rendimenti positivi anche nel periodo 2008-2009, quando l'indice S&P 500 ha perso oltre il 40%. Empirical ha integrato il portafoglio Trefis HQ in questo quadro di allocazione degli asset per offrire ai clienti rendimenti migliori con un rischio inferiore rispetto all'indice di riferimento; un percorso meno accidentato, come dimostrano i parametri di performance del portafoglio HQ.
