I venti di scirocco, che provengono dal deserto del Sahara e attraversano il Mediterraneo, portano aria secca e poi umida, che può raggiungere la velocità di un uragano. Si dice che causi irritazione alle persone, aggravi i problemi di salute e corroda le apparecchiature meccaniche.
C'è uno scirocco economico derivante dalle condizioni precedenti, che ignora l'incertezza sulla guerra commerciale, che attira ulteriore pressione dai volatili mercati del lavoro, che alimenta i timori per il debito nazionale e che riceve una spinta dalla crescente sfiducia internazionale nelle azioni e nelle intenzioni degli Stati Uniti, trasformandosi in un'atmosfera calda e umida. Le possibilità di una recessione economica sono in aumento.
Cosa ha detto la Federal Reserve?
Non c'è stata alcuna sorpresa nella decisione del Federal Open Market Committee della Federal Reserve di mantenere l'intervallo obiettivo per il tasso di riferimento dei fondi federali a breve termine tra il 4.25% e il 4.50%. Ciò su cui gli osservatori della Fed hanno tenuto occhi e orecchie non è stato il numero, bensì la dichiarazione del FOMC e le osservazioni del presidente Jerome Powell dopo la conclusione della riunione di due giorni di mercoledì.
La dichiarazione del Federal Open Market Committee è stata contrastante. E ha menzionato Cosa ha causato la contrazione del PIL del Paese? Il primo trimestre del 2025 segna un boom nelle importazioni, poiché le aziende importano merci prima che i dazi raggiungano nuovi massimi. Per il resto, l’economia “è rimasta forte”, con un tasso di disoccupazione che si è mantenuto basso.
Tuttavia, ho preso Le osservazioni di Powell Francamente alcuni segnali negativi. La fiducia dei consumatori è diminuita secondo diversi sondaggi. L'inflazione ha raggiunto il 2.3% nei 12 mesi terminati a marzo. Escludendo le categorie volatili di cibo ed energia, la crescita è stata del 2.6% su base annua. Con un'inflazione fissata al 2%, la situazione economica è rimasta più fragile di quanto la Fed avrebbe auspicato.
Powell ha anche osservato che se i forti aumenti tariffari continueranno, "probabilmente porteranno a un'inflazione più elevata, a una crescita economica più lenta e a una maggiore disoccupazione". Il risultato dell'inflazione può essere un aumento una tantum, oppure può avere un effetto più permanente. Ha aggiunto: “Evitare questo risultato dipenderà dall’entità degli effetti dei dazi, da quanto tempo ci vorrà perché si trasmettano completamente ai prezzi e, in ultima analisi, dal mantenimento di aspettative di inflazione a lungo termine saldamente ancorate”. *Nota: Powell si riferisce qui all'impatto delle politiche commerciali sulla macroeconomia.*
La responsabilità della Federal Reserve è quella di gestire il suo duplice mandato di: Prezzi stabili e massima occupazione sostenibile. Ciò potrebbe portare a uno “scenario difficile” in cui i due saranno “in disaccordo”, ha affermato Powell. A questo punto, potrebbero dover conciliare le due cose, suggerendo che i prezzi aumenteranno più rapidamente del previsto o che la disoccupazione inizierà a salire. Questa situazione potrebbe non verificarsi, ma è qualcosa che Powell e la Federal Reserve stanno ora menzionando come una potenziale sfida. *Consiglio dell'esperto: bilanciare inflazione e disoccupazione è una sfida fondamentale per le banche centrali.*
Segnali economici incerti: uno sguardo analitico
Mercoledì, Oxford Economics ha osservato in una dichiarazione inviata via e-mail che è probabile che la Federal Reserve attenda di rispondere ai dati disponibili e agli sviluppi emergenti, il che potrebbe significare che non ci saranno tagli ai tassi di interesse fino a dicembre. Questo approccio è coerente con il modo in cui la banca centrale ha reagito alle variabili economiche in passato.
Tuttavia, l'istituto ha atteso un anno intero, mentre i tassi di interesse continuavano a salire, prima di intervenire; queste misure non sembrano aver frenato la crescita dell'inflazione. Gli aumenti dei prezzi sono stati divisi tra le interruzioni della catena di approvvigionamento causate dalla pandemia e le grandi aziende che hanno approfittato delle condizioni per aumentare i prezzi, quindi Forte aumento degli utili dopo la pandemia. A volte, nessuna azione è meglio dell'agire, ma un'azione compiuta al momento sbagliato è spesso deplorevole. *Nota: la valutazione delle politiche monetarie richiede un'attenta valutazione degli effetti ritardati.*
Come scrive Oxford Economics, la persistente solidità del mercato del lavoro è una buona notizia. Ma quanto durerà questa situazione? L'impatto dei tagli ai posti di lavoro federali non è ancora stato percepito nei rapporti sull'occupazione; I dati di aprile hanno mostrato un leggero calo di soli 9,000 posti di lavoro.. Quando il rapporto è stato pubblicato all'inizio di maggio, ManpowerGroup lo ha descritto come una "gradita sorpresa", ma con "crepe nelle fondamenta" che mostravano stress. I dati dell'azienda indicano un calo dell'11% su base annua delle posizioni lavorative vacanti, poiché le aziende adottano un "approccio più strategico e ponderato" alle assunzioni, che incorpora un approccio "wait and see".
Un nuovo rapporto del Bureau of Labor Statistics mostra un calo dello 0.8% della produttività nel primo trimestre del 2025, mentre i costi unitari del lavoro sono aumentati del 5.7%, entrambi su base annua. Si tratta di un calo che si verifica solo in un mese, ma se dovesse continuare potrebbe annunciare un rallentamento economico. *Interpretazione: la bassa produttività combinata con l'aumento dei costi del lavoro potrebbe indicare potenziali pressioni inflazionistiche.*
I prezzi del gas diminuiscono ogni anno., il che potrebbe sembrare positivo, ma non si considera che ciò significa che i mercati energetici ritengono che le economie globali rallenteranno. Ciò potrebbe significare una recessione. L'amministrazione Trump vuole tagli drastici agli aiuti per l'alloggio delle famiglie a basso e medio reddito. Il Congresso potrebbe essere d'accordo o meno; Le preferenze presidenziali non si traducono mai in bilanci senza emendamenti o disaccordi. Ma anche il bilancio presidenzialeResterà sostanzialmente invariato a 1.6 trilioni di dollari.“Come scrisse Veronique de Rugy sulla rivista libertaria Reason.
Ci sono così tante incognite, così tanta complessità nell'economia e così poca fiducia internazionale nell'economia americana e nella sua posizione globale. Potrebbero verificarsi così tante cose, e questo è probabilmente il segnale più preoccupante. *Analisi: la crescente incertezza richiede un'attenta gestione del rischio e una continua valutazione degli scenari.*
